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港股市場地產建筑業是殺跌主力-企一網

2020-01-24 10:27:40 標簽:港股市場地產建筑業是殺跌主力


本周是年前最后一周的交易了,最近累成狗,本來指望著可以歇一會了,結果一早起床,頓時發現一件事:武漢新型肺炎新增病例人數爆發了,廣東也發現疑似病例了。

先說明,這種屬于大型衛生公共事件,盡可能的不要自己瞎傳消息。記著自己在這方面沒有任何能力去判斷,所以記著不打算討論這件事。

港股市場地產建筑業是殺跌主力

港股市場地產建筑業是殺跌主力  圖一

當時看著新聞時,記著心里就想:今天資本市場要有反應了。為了把記著們自己手上的工作做好,所以一大早,記著們就立了個短期的研究任務:復盤03SARS時期的資產價格表現,便于記著們找合理應對措施。

這件事情跟當年SARS的演化有共通之處,所以要列一下當年SARS的整個演化。

最早的病例,是出現在0211月的廣東順德。

032月前,都還是在大陸地區,當時認為疫情不嚴重,甚至都還舉辦了中國隊和巴西隊的友誼賽,現場球迷都爆滿。

032月后,病情開始蔓延到香港、越南等周圍地區和國家,世衛組織在3月發出全球警告。

034月前,基本都處于不重視、瞞報的狀態。但是當時廣東很多民間傳言,導致大量的人逃到其他地方躲避,加劇了SARS擴散。當時的衛生部長張文康,說了各種安撫民心但是不實的話,最后被撤職。

034月,是個重大的轉折點。因為當時對記著們國內報導情況普遍不信任,中央政治局意識到問題嚴重,在417號溫相正式的警告地方官員,瞞報疫情要受處分。同時,全國大規模公開防治就在這個月正式推動。

這里先記住這個時間,2003417日,因為后面很多資產價格跟它有密切關系。

從事后的SARS統計來看,大規模防治后,大陸地區的感染人數就急劇下降?;旧系?span>7月份,整個事情就平息了。從大規模公開防治到事件進入尾聲,其實只花了3個來月。

整個事情的轉折點,就是不再躲躲藏藏而是全國大規模公開防治。當年經歷過的人都應該還歷歷在目。

記著做本職的工作,當然關心的是資產價格變化。那會兒記著還沒接觸股票呢,復盤的這些,都是找了當年的新聞和統計數據得到的。

先拋一個比較大的結論:當年的SARS事件,構成了極好的投資機會。

全年下來,03年的上證、深證、恒生指數表現,其實跟這事情關系不大。

那一整年,其實恒生指數漲了34.9%,上證指數漲10.3%,深證綜指跌了2.6%。

恒生指數,甚至構成了一個極其重要的歷史底部,就在2003425日這天,當時最低跌到了8332,后面開啟了轟轟烈烈的牛市。

而恒生指數的表現,當年是隨著SARS疫情的擴大從9600一路下跌到8300,觸底了之后從8300漲到了年底的12600。

當年SARS事件的時候,跌幅比較顯著的,都是被疫情有實質性的影響的板塊。

在港股市場里,疫情擴散期間(03年年初到4月底前),地產建筑業是殺跌主力。而表現很好的,行業明顯跟當時疫情關系不大的,像能源業,公用事業,工業,股價是非常堅挺的。

港股市場地產建筑業是殺跌主力

港股市場地產建筑業是殺跌主力  圖二

地產建筑業在這個期間,跌了15%。

等到SARS開始控制后,整個港股下半年的漲幅相當驚人。像能源、原材料這種行業,乘著中國經濟的東風,漲幅超過100%!原材料類的,7個來月就漲了250%。

值得說一下,巴菲特在034月疫情最猛的時候,抄底了港股的中石油,賺得盆滿缽滿,成為投資中國的經典案例。股神就是股神,完全無懼這種事件,反而是利用很好的時機買買買。

但是反觀A股,當年并沒有那么好。而且整個走勢,完全是跟恒生指數反著來。03年上半年疫情最猛的時候,反而股價還漲了不少。從4月開始疫情開始有控制的時候,股價就開始下跌。

事實上,03年其實還是一個熊市中繼的時候,整個0105年,A股市場就是個大熊市,03年有SARS時,反而是這4年熊市的一個亮點。

簡直不可理喻,但是它就是存在了。

但是,如果你統計當年的個股漲跌幅,會發現03年是一個極其慘的一年。當時的指數受到大型公司上市的影響。

當時A股有1100多家公司,記著統計發現,整一個03年,A股的中位數跌幅有18%,有大批股票跌幅超50%,其實是個非常慘的熊市。

記著看了當年3個指數的市值,差別特別驚人。比較能解釋得了的,就是當時的估值。當時A股無論是上證、還是深證,都是非常非常貴的,市盈率分別是45倍和179倍。但是,當時的恒生指數,只有16倍。

SARS那么大的事情,在對股價的影響上,遠沒有當時的估值影響大。

另外,記著這里要特別提一下當時的香港樓市。

1999年時,香港私人A類住宅在港島的是42000一平米,到037月見底,23000元一平?,F在?19萬元一平。

放在03年當年,SARS對香港樓市的沖擊,也是有的。SARS肆虐期間,香港樓市是下跌的。到了事態開始穩定后,樓市就開始了反轉。20037月,是香港過去20年的樓市底部。

復盤這些大的資產價格變動,有重要的結論:

1、 SARS會對資產價格有短期影響,對中長期的影響微乎其微。隨著事件的平息,當年反而是構成了重大投資機會;

2、 這些資產的基本面和估值是最核心的,即使是當時市場殺跌,也跟它們業務本身關系很大,像港股的地產股就被殺過一波;

3、 后面漲幅大的行業,像原材料、工業等,都是當時SARS時抗跌的主力。

從今天的A股、港股表現來看,A股的表現,明顯分成兩派:在家宅的,出去浪的。

在家宅的,像游戲、網劇這種,今天市場還反應熱烈。反應最熱烈的,生物醫藥股,今天非常強勢!

出去浪的,像電影、旅游景點、餐飲零售、航空、機場,明顯今天有顯著的下跌。從資本市場的價格反應來看,過年檔的電影怕是要有實質性的影響了。

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港股市場地產建筑業是殺跌主力  圖三

最后說一句:沉著應對,該干嘛干嘛,好好過年!

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